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三季度上游化纤业盈利暴增 下游纺企炒不动价格惨兮兮

http://www.textile.hc360.com2018年09月28日18:04 来源:化纤头条T|T

    据美国国家气象局下属的气候预报中心(CPC)在一份月度报告里指出,在2018/19年度的秋季期间,出现厄尔尼诺的几率上升至50%,冬季期间的出现几率进一步提高到65%,可以这么说,2018年的冬天可能要比往年气温要高。

   今年冬天或许因厄尔尼诺被坑的还有制造业,“每年这个时候都在盼天凉”这句话几乎成了纺织老板们的9、10月的口头禅。“一半以上的纺织企业在为接单和定价苦苦挣扎......今年8月开始市场这下坡路走的太厉害了!只希望10月的天气能够降下来,面料订单稍微好点!”,这是小编接触过的一位纺织企业家的心里话。但或许一切都是那么的事与愿违!

    9月就要结束,金九不金的事实也成定局,国庆长假以后也许会有起色,毕竟再淡的旺季毕竟还是旺季,相比于上半年的需求还会增加。可是就在这个没有敏感利好消息的敏感季节,纺织行业却过得异常尴尬!

    三季度涤纶长丝企业盈利能力大涨,化纤龙头企业过的美滋滋!

    近年来,化纤业尤其是大型上市公司,很好的利用了完备的生产布局、精准的价格策略牢牢掌握了价格的定价权,实现利润倍增产量倍增。

    据了解,三季度以来涤纶长丝产业链盈利能力大涨,PX9月至今价差达4900元/吨,八月、七月价差分别为3761元/吨和2474元/吨。预计三季度价差3416元/吨,较上半年2373元/吨增长44%。PTA9月至今PTA价差为1859元/吨,八月,七月价差分别为1727元/吨,784元/吨,预计三季度价差为1528元/吨,较上半年848元/吨增长80%;涤纶长丝POY9月至今价差为1835元/吨,八月七月价差分别为1564元/吨,1826元/吨,预计三季度价差为1680元/吨,较上半年1499元/吨增长12%。

    同时,多家聚酯龙头上市企业都对业绩十分看好。

    桐昆股份:涤纶长丝行业龙头,一体化战略优势尽显,PTA自给扩宽盈利空间。公司现有涤纶长丝产能570万吨,PTA产能420万吨,随着下半年旺季到来涤纶长丝价格价差将进一步扩大,同时下半年PTA行情持续高涨,价格价差稳定扩大,三季度有望量价齐升实现大幅盈利。

    新凤鸣:坚持稳打稳扎战略,未来成长之路清晰。公司18年新增长丝产能90万吨,年底将有涤纶长丝产能360万吨;19年新增长丝产能100万吨,19年预计产能460万吨;19年下半年PTA一期250万吨将投产;20年长丝产能继续投放,再投250万吨PTA。随着上半年新增的60万吨产能稳定生产以及9月将投放的30万吨产能,公司产能下半年将大幅扩大,同时涤纶长丝具有明显的季节性,下半年旺季到来涤纶长丝价格价差将更进一步扩大,公司三季度盈利有望实现大幅增长。

    东方市场(东方盛虹):长丝差别化定位,“炼化-化纤”产业链布局齐全。公司立足差别化定位战略,当前具备长丝产能190万吨,DTY占比高达51%,能够有效对抗行业周期风险。在建20万吨产能逐步释放,将在第三季度进一步增厚长丝业绩。虹港石化目前具备聚酯产业链上游PTA年产能150万吨,计划再上250万吨PTA;盛虹炼化1600万吨炼油项目在稳步推进,单线炼油能力居国内首位,PTA所需的PX可完全自给自足。炼化业务后续注入上市公司预期强,一旦注入将打开巨大成长空间,净利润有望达到100亿元以上,当前市值仅为200多亿元,3年能看到千亿以上市值。

    恒力股份:聚酯纤维盈利提升,PTA供需格局改善,一体化项目进入加速冲刺阶段。公司上半年聚酯纤维毛利率为17.4%,毛利率同比17年同期提升2.2个百分点,盈利能力远超同行。同时,下游服装生产企业的库存不断下降,服装门店处于补库存周期;涤纶长丝也由之前的买方市场转入卖方市场,下半年长丝盈利环比上半年有望大幅扩大,长丝盈利能力有望超过17年下半年。近期PTA现货和期货已经创近4年新高(PTA1809合约已经上涨到6300元/吨以上),下半年PTA行情火爆助推公司三季度盈利爆发式增长;公司近期宣布将投资30亿元建设年产250万吨PTA-5项目,进一步巩固上游产能规模优势,增强聚酯化纤全产业链综合竞争实力,提升上市公司持续盈利能力。公司2000万吨大型炼化项目已处于安装建设高峰期的尾声,将领先于行业率先打通并最快实现从“原油—芳烃—PTA—聚酯”的全产业链一体化运作模式。

    恒逸石化:“并购+新建”整合化纤优质资产,PTA行业景气助力业绩增长,文莱炼化一体化项稳步推进。公司通过并购嘉兴逸鹏、太仓逸枫和双兔新材料100%股权(共145万吨),并配套75万吨差别化纤维项目,未来将增加220万吨优质聚酯长丝产能,下半年旺季到来涤纶长丝价格、价差有望进一步扩大,公司下半年业绩将持续受益。PTA市值弹性行业第一,公司目前拥有PTA权益产能615万吨,PTA业绩弹性为3.94(上涨100元/吨,亿元),PTA市值弹性为1.59万吨/亿元,PTA火热行情下三季度盈利有望大幅提升。公司文莱炼化项目(一期)进入快速全面实施阶段,建成后可为公司化纤板块提供核心原材料PX和苯,最终实现“炼油→PX、苯→PTA、己内酰胺→涤纶、锦纶”大化纤产业链完美闭环,届时将大幅增厚公司业绩。

    荣盛石化:PX、PTA进入高盈利阶段,浙石化项目助力公司打通全产业链。下半年受到PX供给紧张和PTA价格持续暴涨等因素影响,PX价格暴涨至1300美元/吨,价差扩大到600美元/吨,下半年中金石化PX的盈利相对上半年会有大幅度的提升。当前PTA价差在2000元/吨,相对上半年平均上涨幅度在1000元/吨以上,盈利大幅度改善。且18-19年基本无PTA新增产能,而下游聚酯上半年产能增速在10%以上,为公司下半年业绩增长亮点。同时,公司“炼化-化工品”一体化产业链将于年底前打通,多产芳烃、配套乙烯并适当生产成品油,提升公司总体实力和抗风险能力。

    无利销售、环保压力、产能爆发与日俱增,织造企业惨兮兮

    与龙头化纤企业的红火景象不同的是下游企业的一片惨淡。

    随着环保带来的产能清退,纺织企业在2016年迎来了十年难遇的大好行情,中小织造厂在前期盈利大好的局面下,16年后没有能够抵挡住诱惑,疯狂增加产能。总是认为刚刚红火的行情怎么的也得再持续2年,快钱为何不赚?可谁知行情变脸太快,产能大了需求却少了,偏偏化纤厂还不肯降价销售,造就成本下不来,售价上不去。9月旺季的订单九这么没了!

    同时从今年的市场看,无论化纤厂还是织造厂都是产能持续增加,而面料需求却是明显不振且看不到增加的迹象,在这个时候忽然间贸易商成了宝贝,因为正是这样的游击大军囤积了大量的原料、面料。在订单不足的情况下,手握大量坯布的贸易商,是立马抛货狠杀面料价格,还是等旺季以后直接面对更加低迷的市场?如此又有几多胜算?先不说你胜算如何,恐怕先要思考未来又如何面对高涨的房租、持续增加的资金成本?况且已经有不少贸易商在干这样的事了。

    一边是风风火火的喷水织机挺进中西部,3、4月份的一布难求直接坦白的宣示了纺织业的一片大好形势,可以说这两年的喷水织机增长速度实在惊人,在传统纺织制造业多年的发展历程来说也是一枝独秀了;而另一边却是江浙纺织市场的旺季不旺,没有订单的支撑终究难以造就盈利能力的辉煌,还有就是小织厂的无利销售和环保压力与日俱增,经营处于盈亏平衡点不知道还要多少钱来支撑生产到下个旺季的来临。

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