过去两周让棉花多头非常失望，纽约期棉从78美分左右跌至周五的72美分附近。新棉10月合约现在是打头合约，短线棉花供量建立在需求疲软之上，这是市场面临的主要基本面因素。

    此外，即使长线价格看涨，世界产量依然在减少，世界库存也在减少，一旦价格突破72-75美分，可供棉花货源依然大大超过市场需求。同时，70-76美分的交易窗口已经打开。只有世界棉花长势变坏，或者需求出人意外地反弹，这个窗口才会被破坏。如果期待减轻压力，我们最好观察价格因素中的棉花供量。

    美国农业部7月供需报告似乎提供有些利好，2008-09年世界产量被下调140万包，至1.15亿包，或者较2007-08年产量减少500万包。更重要的是，下年度的世界期末库存下调至5320万包，较6月报告预估减少900,000包。如果7月预估成为现实的话，2008-09年世界期末库存将减少810万包。其他潜在利好指示，包括美国农业部预估外国结转数量减少700,000包，主要出口国家结转数量减少100万包，不包括美国。

    但是，美国农业部报告预估，2008-09年世界需求为1.26亿包，或者较当前2007-08年增加200万包。美国农业部预估世界棉花消耗量继续扩大，但世界棉花需求可能减少，减少幅度较美国农业部当前预估的1.26亿包减少500万包。2007-08年世界棉花消费量目前的预估为1.243亿包，从一些传闻看，下年度消费量可能减少。世界经济发展速度放缓，纱库存超量，消费者在服装、食品求以及燃料之间的可随意支配收入分配将减少棉花需求。还有一些利空因素，包括中国纱结转库存过大，2008年6月中国服装出口下降，这是10年间首次出现的出口月比下降现象。纽约登记库存依然是棉花市场头上一顶非常沉重的大帽子。

    美国已经回归自己熟悉的角色，即世界最后一个棉花供应国家。此外，德克萨斯州情况已经稳定，很明显，德州在美国优质陆地棉生产中占据举足轻重的位置。(这并不影响SJV优质棉的地位，但其年产量非常有限)。印度成为中国纺织厂更喜欢的市场，美国现在面临为美棉出口开发新市场的挑战。采购到交货，印度棉花到中国纺织厂只需要15天时间。近期美国正在扩大孟加拉和越南的市场份额，这两个国家是纺织经济高速发展的国家。作为主要的纺织经济以及他们具备的潜力，美国必须进入这些市场。

    棉花长线价格趋势依然非常好。但是，短线价格不会有任何突破。价格突破至少要等到2009年春季/夏季，或者更晚的时间。世界库存必须减少。正如上文所述，世界库存大约在明年减少810万包。如果要形成一个持续的价格上涨行情，库存必须减少大约1100万包。

    然而，价格大幅动荡因素依然存在，因为世界面对重大的粮食危机，能源危机以及信贷危机。棉花交易将建立在自身基本面之上，但同时也会深受含油种子和粮食市场的影响。