继前日破7.04、7.03后，3月27日，人民币对美元中间价再上涨了122点，在7.0130，再创汇改新高，并进一步逼近7.00的重要整数价位。一时间，“破七”的说法开始在坊间流传，而此时距2006年5月“破八”不足两年。人民币升值的话题再次成为焦点。人民币加速升值究竟会对棉花市场利多？还是利空？

      今年人民币预计升值10%—12%

      早在2007年末，众多投资机构就预计2008年人民币汇率将升值8%—10%，而2008年前两个月，人民币升值幅度分别为1.66%，1.12%，鉴于2008年前两个月人民币升值表现，相关机构已经调整了2008年人民币年度升值预期，上调至10%—12%。若按照12%测算，到2008年底，人民币兑美元中间价将在6.5220左右。

      2008年3月份，人民币单月升值幅度已达到1.31%，截至3月27日，人民币自汇改以来的累计升值幅度已达15.64%，2008年前三个月累计升值幅度已达到4.15%，大大超过去年同期的涨幅。

      加速升值的两面性

      笔者分析认为，人民币加速升值从两方面对棉花市场产生影响：

      一、根据外棉进口折港口提货价计算方法，人民币升值客观上降低了外棉进口成本。

      进口棉价越高，因汇率升值所降低的进口成本也相应越多。使用6.5的汇率要比使用7.3汇率降低进口成本1000—2000元/吨左右。进口棉在74美分/磅（CIF价格）在汇率为7.3时，折港口提货价为14227元/吨，而在汇率为6.5时，折港口提货价仅为13214元/吨，进口棉成本降低了1014元/吨；进口棉价格在80美分/磅和100美分/磅时，进口棉成本分别降低了1594元/吨、1993元/吨。从外棉进口成本看，人民币加速升值降低了进口成本。

      由于进口外棉需要折算成港口提货价，在外棉价格大幅上涨时候，汇率对棉价产生缓冲作用，人民币升值客观上对国际棉价波动有“降压、稳压”作用。