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    随着原材料、劳动力、人民币升值等影响，纺织行业利润空间进一步缩小，不过服装内销市场25%的高速增长对行业是一个重大利好。对于后市，分析师建议提高生产效率，开拓高端市场，以应对土地、人力等要素价格上涨对盈利的影响。

    纺织服装业亏损高企

    Wind统计数据显示，2007年1-8月纺织业毛利率10.09%，服装鞋帽业毛利率13.85%，均与去年基本持平。节能减排、出口设限等对中小企业形成更大压力，多数中小企业并未分享行业平稳增长带来的盈利改善，行业亏损面仍然高企。前8月，纺织业亏损面17.9%，服装业亏损面21.7%。

    据国信证券的统计显示，1-8月纺织业实现收入和利润总额分别同比增长21.75%和30.55%，增幅同比减少0.93和4.31个点；服装鞋帽制造业实现收入和利润总额分别同比增长23.84%和29.08%，同比分别下降0.62个点和上升1.12个点。

    对于作为出口行业主力的纺织业而言，汇率、退税和贸易壁垒的效应正在逐步体现，产品出口增速回落，出口价格进一步提高。中国海关的数据显示，1-9月，纺织品与服装累计出口1267亿美元，同比增长19.8%，增速同比回落4.3个点。

    不少分析师表示，考虑到资金成本、汇率升值幅度加大及主要竞争国家与我国的出口比价，出口将继续回落。

    内销增长弥补出口回落

    不过，可喜的是内销高速增长正在弥补出口的回落。从国内市场看，居民收入继续高速增长，服装内销依然旺盛。国家统计局数据显示，1-9月国内服装鞋帽针纺织品类增长24.7%，连续11个月保持20%以上的高速增长。

    国信证券纺织行业分析师方军平认为，国内宏观经济整体景气，居民服装消费升级仍处于上升期，服装内销后续仍将保持20%以上的高速增长。

    尽管升值、要素价格上涨、出口退税调整、贸易壁垒升级等诸多不利影响，服装业固定资产投资高位增长，行业投资依然相当旺盛，投资质量不断提高。2007年1-9月，纺织业与服装鞋帽制造业分别实现固定资产投资1114亿元和535亿元，同比分别增长25.3%和44.3%，纺织业增速下降2.6个点，服装鞋帽制造业同比上升4.6个点。

    方军平表示，从投资结构看，当前主要集中在设备的更新改造和技术升级上，民营企业积极进口德日等先进纺织机械以提高生产效率以应对土地、人力等要素价格上涨对盈利的影响。但是近期原材料价格暂时平稳对纺织行业发展也较为有利。10月国内棉花328均价13385元/吨，环比下跌2.0%，10月份粘胶短纤均价22117元/吨，与上月基本持平。

    不过，方军平强调，由于供给持续高速增长，需求增速总体平稳，使服装零售价持续回落。就出厂价看，前3季度纺织品与服装出厂价总体平稳上升，9月分别平均上涨1%和0.95%，供求最终传导到终端零售物价上，服装零售物价连续7月出现同比下降，9月服装零售物价同比下降1.2%。纺织制造等上游由于原材料、劳动力、人民币升值等影响，利润空间将进一步缩小，但下游服装制造业运行相对平稳。

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