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厚道的方案--海欣股份股改方案评析
 
慧聪网   2006年3月12日12时31分   信息来源:上海证券报    

  公司上市十多年来经营发展稳健,积极回报股东,每年都有大比例派现或送红股及转增股,累计总额达15.86亿元,远高于12.64亿元的历次募集资金总额,在投资者心目中和市场上树立了良好的形象,堪称厚道!
 
  对价方案充分考虑流通股股东利益,送出率达31.7%,远高于市场平均送出率的15.22%,显示了境内非流通股东对广大A股流通股股东的诚意!
 
  全球长毛绒面料龙头企业:生产能力占全球25%以上,出口占国内同行业的20%以上;
 
  上证180指数成份股、沪深300指数成份股,作为一只蓝筹股,一直受到投资者的信赖和关注
 
  一、公司发展历史凸现蓬勃活力
 
  公司原系于1986年组建的中外合资企业,1993年12月和1994年4月先后发行了3500万股B股和1000万股A股在上海证券交易所上市。十九年来,海欣股份在与国际强手的搏击中,已从一个注册资本仅300万美元的中外合资企业成长为在国内400多家长毛绒生产企业中雄居榜首、年销售额近20亿元的绩优上市公司。公司总股本为12.07亿股,其中流通B股约4.02亿股,流通A股约为3.67亿股,境内法人股约为3.7亿股,境外法人股约0.66亿股。其总资产40亿元人民币,净资产20亿人民币,上市十几年来公司净资产收益率均保持在8%以上,加权平均每股收益约为0.27--0.52元。目前,海欣股份已经形成了以纺织服装、医药、金融三大板块的产业格局。
 
  二、坚持稳健经营 积极回报股东
 
  海欣股份上市以来保持稳健经营的风格,秉承着实现股东利益最大化的宗旨,在成为长毛绒行业龙头企业的同时,在资本市场和广大投资者中树立了良好的形象。
 
  2002年12月,公司以稳健发展回报股东为特色,成为由中国证监会和原国家经贸委联合召开的全国建立现代企业制度总结暨经验交流会的典型上市公司之一。
 
  据统计,公司从上市经过配股和增发,累计募集资金约合12.64亿元人民币。同时,公司上市后的十年,每年都有较大比例的现金分红或送红股及资本公积金转增股本。其中派送现金共计6.09亿元,送红股和资本公积金转增股本共计9.76亿元,总计约15.86亿元,大大超过公司历次募集资金的总和。这些成绩的取得离不开公司完善的治理结构和先进的管理理念。
 
  三、高送出率凸现非流通股股东股改诚意
 
  海欣股份的股本结构比较特殊:没有绝对控股和相对控股的大股东;前一、二、三名直接和间接持股的股东持股比例均在10%左右;A股、B股、非流通股各占总股本的三分之一左右;境内非流通股约3.7亿股,A股约为3.67亿股,两者基本相当。
 
  海欣股份境内非流通股股东在以十分的诚意提出本次参与股权分置改革方案后,经过与广大流通股东进行充分的沟通,将对价方案从A股流通股东每10股获付2.8股提高到3.2股。在已实施股改方案的纺织服装类上市公司中,流通股东的平均获付水平为10送3,海欣股份10送3.2的水平,高于行业平均水平。同时考虑到公司的股权结构、境外非流通股不参与股改等情况,参与对价的境内非流通股共3.7亿股,占公司总股本的比例较低,约为30.73%,与流通A股(共3.67亿股)占总股本比例基本相当,所以公司境内非流通股东的送出率相当高,达到31.70%,远高于市场平均送出率的15.22%,充分显示了境内非流通股东对广大A股流通股股东的诚意!
 
  值得强调的是:海欣股份占总股本比例较低的境内非流通股经过高比例送出后,在公司总股本中的比例将大幅度下降,其在禁售期满上市流通后对二级市场的压力也相应减轻。
 
 
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