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G龙头 新旧用地双双升值
 
慧聪网   2006年3月12日12时7分   信息来源:中国银河证券    

  在近两天大盘调整过程中,G龙头(600630)逆市上扬,显示了该公司真正的内在价值正在被市场逐步发现。
 
  强化主业
 
  公司拥有的“三枪”等驰名品牌的内在价值不容忽视,其内衣市场占有率高达25%。从地域上看,其华东地区销售占自身占有的97%。另外“海螺”“民光”等国内纺织名牌也促使公司主营业务收入不断增长,30多亿的主营收入在同类上市公司中名列前位。
 
  从我们调研分析看,该公司生产经营一切正常,公司正在转型改制的关键时期,力争将龙头股份进一步做大做强。建成后的“三枪工业城”,引进了国际最先进的漂染、后整理设备,以及有助于提高质量管理的先进测试仪器和设备。这些先进设备将和三枪集团雄厚的技术实力、市场占有率有机结合,确保三枪在国内针织内衣市场的龙头地位。
 
  目前在全国拥有16家分公司,80多家三枪专卖店,3000多个直销网点,加上一批资信好的大客商,龙头股份已形成以直销为主的三枪全国销售网络。
 
  该公司在近年确定以重新建立品牌业务为主要方针,因此将一些亏损以及以前“超越纺织”方向的项目逐步清理和会计上的调整。而且该公司目前已经认识到了战略和管理的重要性,逐步强化5S管理,使公司管理水平得到进一步提高。营销网络信息化智能建设仍将是公司整体战略的的重点,如果一旦上马并使用该系统,全国5000多个龙头的网点将是公司整合和进一步直接扩张的基础。 
 
  在产品创新方面,龙头股份公司一直不断进行新产品和新面料的研究实验工作,并且在一些特殊面料方面已经取得了关键性的突破,如果能够得到相关方面的认可,进行大规模批量生产,这将对该公司的利润构成形成重大影响,届时会给公司带来一定的效益。
 
  土地升值
 
  该公司处于上海市城区内,由于上海房价上涨迅猛以及公司城区内厂房搬迁等原因,该公司涉及的房地产增值,首先在市内老厂的厂址已经成为黄金地段,其次其在郊区成立的三枪内衣城等纺织基地也由于地价原因近些年内不断升值。在此方面该公司可谓里外双丰收,由此,龙头股份也同时成立了相应的房地产公司。根据公司介绍,地产公司的主要功能是积极处理拆迁的遗留问题和一些程序性工作,但从股份公司的整体利益上分析,虽然公司的战略没有涉及此项业务,但未来的房地产收益很可能形成龙头的潜在利润增长点。
 
  我们预测,公司2005年将实现赢利,另外基于该公司经营正常,并不断提升产品质量以及公司形象,和在其他领域所拥有的增长点,我们预测2006EPS为0.09元,
 
  目前该公司已经完成股改,每10股送3.3股,目前流通股票总量为25416万股。从长期走势来看,该股从2000年18元一路单边下滑,至去年底股价仅为2元多。跌幅达到88%,与此同时大盘仅下跌50%左右,可以看出,该股在市场中属于明显超跌板块。从近期表现看,该股在成交量逐步放大的同时,股价震荡上扬,涨幅达到了40%多,能够明显看出在资金不断介入的同时,该股已经摆脱了底部区域,逐步走出连续六年的低迷态势,有望形成新一轮的上升趋势。另外,该股目前股价快速拉升后仅为2.8左右,远远低于每股净资产3.18元。
 
作者:魏杰 
 
 
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