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周小川:转变思维转换视角看汇率改革
 
慧聪网   2005年7月26日10时24分   信息来源:金融时报    

    在7月23日举行的“2005(中国)银行家论坛”上,中国人民银行行长周小川结合人民币汇率改革发表重要演讲。他认为:人民币汇率机制改革需要配合思维转变和参照系调整。 

    周小川说,汇率机制的改革,要求配合思维方面的转变,看问题的角度需要发生变化。汇率问题历来争议较大。站在固定汇率的角度上,容易看出浮动汇率的毛病,站在浮动汇率的角度,也容易看到固定汇率的毛病,都有一个参照系的问题。随着国际、国内经济条件的变化,参照系应该随着形势不断的调整。这对银行家和市场来讲,也是挑战,应该校正自己的行为模式来适应变化。

    周小川提出,对于人民币汇率改革,要从四个方面调整看问题的角度。 

    一是以美元为参照、还是以一篮子货币为参照。周小川说,对人民币汇率水平位置,大家都希望有一个恒定的标尺或者参照系。过去是以黄金为参照系,后来黄金慢慢变得不稳定,所以不得不抛弃黄金。作为一种中心价值的参照点,美元相当长的时间起了这个作用,这跟美国经济在世界经济特别是市场经济范围内的世界经济地位有关系,另外它也相对比较稳定。然而,最近这些年,欧元成了另外一个强大有代表性的货币。同时美国经济也有自己的问题,需要调整。因此,从世界范围看,美元不再那么稳定,代表性也不那么大。从中国角度来讲,中国非常重视中美之间的关系,但中美之间的贸易或者投资却也不是占绝对大比例的。在这种情况下,我们就应该考虑采取一些新的方法来对自己进行调整。从本质上讲,这次汇率机制改革强调汇率以市场供求为基础,有管理地浮动,强调了浮动机制。但浮动经常需要有一些参考点,这次改革根据整个国际经济形势的变化,根据美元地位的变化,选择了采取一篮子货币作为参考这样一种做法,参考点将不那么直观,而且要天天计算。这个变化是金融界和银行界要适应的,也是在实践中要不断摸索判断的。 

    二是思维方式方面的转变,也就是我们应对国际金融危机或者金融风波传导的思维方式需要转变。汇率机制固定还是浮动更能够经受金融风波呢?周小川认为,这两种方式不一样。他形象地比喻说:固定汇率好像打仗时手里拿的盾牌,无论你如何打来,我都坚持不动;如果我坚持不住,冲击就会造成影响;浮动汇率则像海绵垫子,你要打进来我就给你一个软的,进来就进来,我不让你打到我;等你想撤的时候,我还夹你一下,让你脱一层皮再走。或者像游击战,敌进我退,等你撤了我又顶回来。周小川认为,必须从不同的角度来看待这两种机制。也就意味着,今后不论是对待投机者,还是进攻者、游资,都会产生变化。另外,在汇率不变的情况下,可能会导致其他方面发生比较大的波动。所有的东西都有优点,也会有缺点,两种体系在应对的时候不大一样。 
 
 
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